熊建：利率市场化帮老百姓“捂好”钱包

只闻楼梯响，不见人下来。讨论了数年的利率市场化，终于就要完成了。3月11日，央行行长周小川在两会上答记者问时表示，人民币利率市场化“很可能在最近一两年就能够实现”。

我们不会忘记，就在前两年，中国老百姓才从一段长达24个月的负利率“创伤”中走出。2012年2月，CPI为3.2%，两年来首次低于当时为3.5%的银行一年期存款利率。据测算，这一轮负利率时期，使得全国居民人均财富缩水了500多元。

这之后，通胀控制得不错，老百姓把钱放在银行存定期，确实不会负增长，但钱还是毛得利害。比如，今年2月份CPI是2.0%，一年期银行定存利率是3.25%，如果存5万，刨除通胀因素，一年下来也就挣个几百块。

一边是老百姓节衣缩食地过日子；另一边，银行动辄日赚几十亿的新闻着实显得“不和谐”。

利率是资金的使用价格，本应由借贷资本的供求双方通过竞争确定，也就是实现市场化定价。但是，我国利率水平高低不完全随信贷资金的供求变化自由波动，还要取决于国家调节经济的需要，因此一直由央行统一决定。就这样，存款利率和贷款利率之间形成的净息差构成了银行的主要收入来源。

所以，利率的双轨制人为地造成了存贷的剪刀差。相对固定的息差制度，把居民大部分财富的升值空间转移给了银行等金融机构，导致一边是资金成本没有硬约束，让银行“旱涝保收”，坐享高收益，一边却是老百姓的存款勉强跑赢CPI。

如果资金的价格不市场化，产品的价格就会扭曲，市场对资源的配置也不会合理。而对于提供存款的普通居民来说，这个问题跟个人资产保值增值密切相关。也就是说，老百姓存款的收益率首先得跑过CPI，然后还得获得与市场地位相适应的利率水平，才有可能实现财富升值。

引发一轮“理财热”的余额宝为什么能提高我们的收益？就是因为它汇聚了大量的小客户，形成了大笔资金提供面，这样就有了资本和地位与银行谈判，才能提高存款的价格。

而不公平的息差如果持续下去，随着经济增长，居民手中的大量金融资产不但得不到相应的升值，储蓄存款也会不断贬值。往大里说，长期负利率或者低利率，是对社会财富分配的逆向调节，会加剧社会收入分配的不公平——这也和十八大精神相违背。此外，再加上我国其他投资渠道不畅，股市是散户的噩梦，金市、银市也让不少人吃尽苦头。所以，老百姓的钱包总是“很受伤”。

因此，平民百姓的财富要想不缩水，一方面国家要千方百计稳住物价，另一方面就是要深化利率市场化改革，降低金融领域准入门槛，使资金定价更加市场化，老百姓才能获得更多存款收益。

所以，可预见的是，我国利率市场化一旦完成，将更容易提高存款利率，从而降低银行息差，进而有助于中低收入者增收，帮忙捂好老百姓的钱袋子。

（熊建，人民日报记者，海外网专栏作者）

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