聚焦中國外儲:目前是投資歐美國家基礎設施良機

　　編者按：近日，中投公司投資18億美元參股英國泰晤士水務公司，標志著中國投資英國基礎設施拉開序幕。隨著外匯儲備規模的迅速膨脹及美元的迅速貶值，如何使我國巨額的外匯儲備保值增值成為業界討論的焦點話題之一。而作為掌管中國巨額外匯投資大權的中投公司，近些年在海外市場上浴血征戰所積累的經驗，為我國外儲的多元化運用開拓出了新的渠道和方向。

　　基建能源等實體資產成中投海外追獵新目標

　　專家認為，投資歐美國家基礎設施是一個很好的趨勢，而且目前也是很好的時機

　　中國商務部網站近日發布消息稱，中國主權財富基金中投公司（CIC）宣布購入泰晤士水務公司（Thames Water）8.68%的股份，價值約12億英鎊（約18億美元）。商務部新聞稿還援引了英國主要媒體報導稱，這是中國在英最大並購案，標志著中國投資英國基礎設施拉開序幕。消息一出，再一次將人們的注意力集中到了我國龐大的外匯儲備上。

　　自2007年成立以來，中投公司的海外投資之路並不平坦。

　　成立之初，中投海外投資的對象多數是金融機構，而於2008年爆發並愈演愈烈的金融危機，讓中投正好踩在了地雷上。

　　2007年尚在籌備中的中投斥資30億美元火線入股黑石集團。但緊接著，美國次貸危機就迅速演變為全球金融危機，美國各大金融機構的股價紛紛大幅跳水，黑石集團也未能幸免，最低時股價跌至5美元以下。中投對黑石的投資至今浮虧近一半。

　　2007年12月，成立僅3個月的中投又花了56億美元投資摩根士丹利，意圖“抄底”，但隨后因金融危機愈演愈烈，大摩股票一度跌至6美元左右，不甘心的中投又追加投資12億美元，但如今仍巨額虧損。

　　2008年10月，SEC公布的一份關於貨幣基金Reserve Primary Fund清盤的文件顯示，中投在這隻基金上54億美元的投資出現問題。SEC文件顯示，截止到2008年9月1日，中投旗下分支機構Stable Investment Corp 是美國貨幣市場基金 Reserve Primary Fund的最大股東。但是在金融危機爆發后，Reserve Primary Fund被迫核銷其所持7.85億美元雷曼兄弟債券，導致淨值跌至0.97美元，引發大規模贖回潮。據路透社當時的報道，Reserve Primary Fund 因此成為自1984年以來第一個給投資者帶來損失的美國貨幣市場基金。隨后，該基金宣布暫停贖回，中投54億美元資金遭凍結。

　　不僅如此，2011年的日本大地震也給中投帶來了巨大的損失，據《華爾街日報》報道，在去年4月至9月期間，一個名為“SSBT OD05綜合賬戶協議客戶”的股東出現在東芝公司、資生堂、麒麟啤酒公司和東京電力公司等日本各大知名企業前十名的股東登記表裡。而據了解，中投便是SSBT OD05基金的一個幕后投資者。股價顯示，日本東京電力公司3月18日股票收盤價為940日元，較“3·11”日本大地震當日的收盤價2121日元，已經下跌了近55.7%。而據媒體報道稱，由於中投公司間接參股東京電力公司，投資了約359億日元(約30億元人民幣)。

　　折戟黑石、大摩，失足貨幣基金，金融投資上的失利，讓中投開始積極轉變海外投資策略，從政府和金融債券轉向實體資產，能源、綠色燃料、基礎設施等資源類行業成為了中投青睞的對象。

　　而這從中投公司近兩年的年報中已可見倪端：2009年中投大幅加碼了股權、固定收益、另類投資比例，分別從3.2%、9%、0.4%上升到36%、26%、6%，現金比例則由2008年的87.4%下降到2009的32%。2010年中投公司大量減少了投資組合中的現金佔比，加大了直接投資力度，增加了長期資產投資，投資組合進一步多元化。現金在總組合中的佔比從年初的32％大幅降到了年末的4％，新增投資357億美元，按照戰略資產配置方案加大了在基礎設施、私募股權等領域的投資。

　　在能源方面，僅2009年，中投就相繼投資了多家能源類公司，如泰克資源公司、俄羅斯諾貝魯石油公司、加拿大南戈壁能源有限公司、保利協鑫能源控股有限公司。2011年，中投已披露的並購案包括斥資29億歐元購入歐洲最大液化天然氣進口商—蘇伊士環能集團天然氣勘探和生產部門的少數權益，以及以2.4億美元收購南非Shanduka的25%股權等。

　　在基礎建設投資上，中投瞄准的是發達國家和新興市場，主要在北美和亞洲。通過在全球高收益的基建資產中收購少數股東股份，中投對基礎建設的投資包含了綠色和新能源項目，以及基礎建設類基金。

　　2009年9月30日，中投通過其全資子公司——福布羅投資公司購買了哈薩克斯坦石油天然氣勘探開發股份有限公司約11%的全球存托憑証，交易金額約9.39億美元。此后的兩個月裡，中投又以12.6美元/股的價格斥資15.8億美元收購位於弗吉尼亞州的美國愛依斯電力公司15%的股份。這些投資讓中投間接涉足了全球基礎建設項目——包括能源、可替代能源及電力行業。

　　2010年12月，中投還投資於中國-東盟投資合作基金(China-ASEAN Investment Cooperation Fund)。這隻由中國提出設立、總規模100億美元的投資基金主要投資於中國與東盟國家企業間經濟技術合作項目，投資領域包括交通設施、公用設施、通訊網絡、石油、天然氣、礦產資源等。

　　近日，中投表示，該公司已通過其全資子公司購買英國泰晤士水務公司8.68％的權益。這也將成為中投公司在英國的首筆投資。

　　實際上，去年11月中投公司董事長樓繼偉就曾表示，世界經濟復蘇需要創造新增需求，基礎設施建設是新增需求的重要來源。殷切希望與基金管理公司合作，或通過公私合作伙伴關系，作為股權投資者參與英國的基礎設施行業。

　　中國國際經濟交流中心專家王鵬認為，投資歐美國家基礎設施是一個很好的趨勢，而且目前也是很好的時機，歐美國家債務負擔都很重，財政赤字率也很高，所以這些國家沒有足夠的財政能力去大興土木，但是這些國家很多基礎設施也比較陳舊了，而且這種較大規模的固定資產投資是擴大就業的最有效的方式，所以他們是非常歡迎中國投資者的，從我國家的角度來看投資海外的基礎設施也是一個很好的選擇，首先這類投資所需要的資金量比較大，可以為我國大量的外匯儲備提供一條出口，這有利於降低我國人民幣升值壓力還有通脹的壓力。第二基礎設施投資主體上收益還是比較穩健的，風險較低。

　　王鵬表示，中國海外投資的領域其實還有很多，比如能源礦產領域，新興產業，新能源等這些領域都是未來全球經濟發展的方向。也是我國經濟結構調整繼急需發展的一些部門，基礎設施的投資像公路、鐵路、碼頭這些都是國民經濟的關鍵部分，而且土地資源、水資源這些行業，也應該是對外投資的重點，總之海外投資要抓住實體產業，新興產業以及能夠給當地帶來較高就業的產業，要考慮到被投資國的利益和反映雙贏，這樣才能確保海外投資長期和穩定的收益。