三問QE3：美國一“寬鬆” 中國房價會猛漲？

北京時間14日凌晨，美聯儲在結束貨幣政策會后宣布，啟動第三輪量化寬鬆政策(QE3)：將每個月向美國經濟注入400億美元，直到疲弱的就業市場持續好轉。北師大房地產研究中心主任董藩分析，面對QE3，中國不印鈔，就等於被美國洗劫﹔中國一印鈔，通貨膨脹和房價就要起來。

北京時間14日凌晨，美聯儲在結束貨幣政策會后宣布，啟動第三輪量化寬鬆政策(QE3)：將每個月向美國經濟注入400億美元，直到疲弱的就業市場持續好轉。此外美聯儲還承諾將超低利率進一步延長至2015年。受此影響，國際油價13日上漲。

美國這種通過大量印鈔來拯救經濟的方式引發了國內經濟學家的廣泛關注。不少學者認為從前兩輪量化寬鬆的實施來看，流動性的注入與美元貶值均會導致全球能源與大宗商品價格上升，最終傳遞至中國的CPI，中國通脹壓力，特別是房價上漲壓力加大。在美國新一輪量化寬鬆政策啟動后，會否對中國經濟造成更為不利的影響？

三問QE3

一問

會催漲中國房價嗎？

“趕快買房吧，貨幣泛濫不漲太難，錢多了，實物量沒變，對應關系怎樣變化很清楚。”昨天，美聯儲宣布啟動第三輪量化寬鬆后，北師大房地產研究中心主任董藩微博發表他對中國房價未來走勢的判斷。這條微博被迅速轉發6000多次，並有上千人評論，很多網友擔心：房價真的會再次漲起來。

北師大房地產研究中心主任董藩分析，面對QE3，中國不印鈔，就等於被美國洗劫﹔中國一印鈔，通貨膨脹和房價就要起來。美國又把中國逼進了死胡同。他呼吁：趕快買房吧，貨幣泛濫不漲太難，錢多了，實物量沒變，對應關系怎樣變化很清楚。這條微博引起了網友的大量跟帖，不少網友擔心房價真的再漲起來。

對於多數人對房價上漲的預期，也有人持不同觀點，上海易居房地產研究院副院長楊紅旭表示，全球流動性增加，中國經濟也在穩增長的關鍵時期，貨幣政策放鬆還將繼續。但中國政策比較重視CPI與房價，因此也不敢大規模放鬆貨幣政策。另外，寬鬆的流動性會間接傳導到中國樓市。不過對於開發商資金鏈的補給來說，也僅是微小的影響，甚至可以忽略不計。

二問

CPI會反彈嗎？

從前兩輪量化寬鬆的實施來看，流動性的注入與美元貶值均會導致全球能源與大宗商品價格上升。中國社科院世經政所國際金融室副主任張明認為，全球能源與大宗商品價格上升將會通過中國的進口價格指數與工業品出廠價格指數(PPI)最終傳遞至中國的消費者物價指數(CPI)。

“輸入性通脹壓力的加劇、目前國內豬肉市場供求關系的變化以及國內貨幣信貸增量的反彈，預計將會導致中國CPI同比增速在最近幾個月觸底，甚至從年底開始反彈。而一旦通脹反彈，央行進一步降息的空間將所剩無幾。”張明稱。

“美國推出QE3是"以鄰為壑"的政策。對中國經濟的影響，從長期看將趨於負面。”北京大學金融與証券研究中心主任曹鳳岐表示，QE3推高大宗商品價格，加大輸入性通脹壓力。在中國經濟增長放緩的背景下，使中國貨幣政策的執行陷入兩難境地，使中國實現穩增長、控通脹的調控目標難度加大。

不過，匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌認為QE3 推出對中國經濟利大於弊。他表示，美國經濟企穩對中國出口有利，也可能緩解資本流出。QE3會影響大宗商品價格，但中國沒有需求，其影響有限。

三問

人民幣升值壓力會更大嗎？

美聯儲當天決定一出，美元便遭到了拋售。昨天，市場受到影響，美元兌歐元，美元兌人民幣都創了新低。至此，人民幣對美元匯率中間價已連續三日上漲，創下自9月份以來的新高。

“對於投資者來說，美元印得多就意味著貶值，非美貨幣短期應該會有沖高表現，因此會有比較好的機會。”交行銀行外匯師認為，目前QE3預期已實現，美元指數近期將向下調整，人民幣即期價將實現小幅升值，不過中間價較即期價走勢會更為平穩。

不過，招行金融市場部高級分析師劉東亮則認為反彈幅度將有限，“如果美元一直下跌的話,人民幣可能會有所反彈,但反彈幅度應該有限,仍將維持近期人民幣的溫和表現勢頭，QE3對人民幣的影響不會特別大。”

本報記者 熊焱 李海霞