興業全球上市以來首次分紅 "鐵公雞"拔毛為哪般

興業全球型基金日前公告顯示，該基金於9月13日每10份分紅11.1元。按最新二季報的基金份額13.09億份計算，公司此次分紅總額將達到14.5億元。這次“慷慨”的分紅是興業全球視野基金成立6年以來的首次。

興業全球視野基金自2006年上市以來，就一直沒有分紅，基金淨值已經達到了3.19元，按照可分配利潤2.19元的50%來計算，每份基金分紅1.11元是符合基金合同規定的。但恰恰在此次分紅公告出爐的前幾天即8月29日，興業全球基金高調宣布公司將於2012年8月31日起的五個交易日內，通過代銷機構將原固有資金投資的興業可轉債基金中的1億份基金份額，轉換為興業全球視野的份額。

按照興業可轉債基金1元附近的淨值計算，興業全球視野相當於獲得了約1億元的申購。如果興業全球基金公司將1億份的可轉債轉換為興業全球基金的份額，在此次分紅中即可以分得3000萬-4000萬左右。一邊剛剛拿到基金公司1個億的注資，一邊是6年來首次分紅，且還是高額分紅，投資者不禁要問：這到底是什麼原因？是純粹為了“自肥”還是另有玄機？

分紅不符合興業基金一貫“宗旨”

據《投資快報》文章分析，此次興業全球分紅的目的首先可能是公司為降低基金經理更替帶來的負面影響，給投資者信心，另外，還有一個原因可能是認為分紅可以給基金投資人一個落袋或再投資的選擇。但是根據目前股票型基金被大幅度贖回的慘狀來看，上述14.5億元的分紅很難變成紅利再投資。如果按照興業全球視野基金契約中規定的1.5%管理費粗略估算，僅該基金的管理費，每年將要少收約2200萬元。據興業全球基金半年報顯示，2012年上半年該基金的管理費是3282萬元比去年同期的3289萬元還有所下降，而去年興業旗下基金虧損超65億元，基金管理費卻收足5億元，根據興業基金一貫“旱澇保收”的宗旨，此次分紅更加令人費解。

比較缺錢使用“障眼法”？

對於因“巧合”轉換而“幸運”參與分紅，興業全球的官方解釋是：分紅與自購是兩回事，兩者並無關聯。一般而言，將債券類基金轉為股票類基金、自購股票型基金，都可以理解為對后市的看好，而興業全球卻又幾乎同時推出分紅，那麼，公司是否真的看好后市行情呢？

從最新一周的基金倉位變動情況來看，截止9月13日，興業全球旗下四隻股票型基金興業全球、興業合潤分級、興業綠色、興業社會的倉位分別是65.28%、80.37%、87.94%、89.50%。縱向相比，四隻基金倉位較前一周下降1.49%、3.9%、6.23%、6.72%。同期股票型基金加權平均倉位為80.1%,較前一周下降3個百分點。混合型基金興業趨勢倉位為73.27%，較前一周下降1.27%，不過仍然略高於同類基金加權平均倉位67.7%。即是說，一方面興業全球旗下四隻股票型基金中，倉位的減少幅度有三隻大於同類型基金的加權平均倉位減少幅度。另一方面，興業全球視野的倉位則是其中最低的。

而據市場分析人士分析：“興業全球基金將1億份基金份額轉換為興業全球基金的份額等行為，可能是因為興業基金此時比較需要錢，而使了一個障眼法。公司先是將1億份的可轉債轉換為興業全球基金的份額，進而通過興業全球分紅將份額變現為資金，達到減持和套現的目的。試想，如果公司選擇直接贖回可轉債或是興業全球的份額，都會在市場上造成對公司不良的影響。”

人事變動前兆？

眾祿基金研究中心首席策略分析師崔曉軍認為，由於近期興業全球業績表現不是很好，而且踩“雷”不斷，人事變動又很頻繁。無論是分紅也好，還是自購也好，應該是公司對公司形象以及投資者信心的提振。而分紅最有可能的目的是新任基金經理上任后通過分紅對基金持倉結構的調整，清理掉表現欠佳的股票。

早在2月初，興業全球視野就發布公告稱基金經理人董承非因出國參加培訓，截止5月由興業趨勢基金經理楊岳斌代為履行興業全球經理一職。僅僅隔了4個月，董承非再次出國學習，8月27日起基金經理一職由王曉明代理，時間為半年。

我們從淨值可以看到，在楊岳斌代為管理期間，基金的表現下滑比較大，如今由王曉明代為管理，業績表現又如何，目前還是個大問號。9月6日，興業基金公司發布公告增聘楊大力為興業全球視野的基金經理。

短期內連續兩次出國培訓、增聘基金經理，難道董承非要辭職？市場猜測董承非要辭職，或許另外還有業績方面的因素。自2011年雙匯瘦肉精事件開始，興業全球逐漸鑄就了“黑天鵝發現者”的稱號。而近期被廣泛關注的熔盛重工棄購全柴動力一案，興業全球和興業趨勢兩隻基金又成為主角，據全柴動力一季報和興業全球視野二季報顯示，興業全球和興業趨勢各持有全柴動力756.37萬股和200萬股，是前十大股東中僅有的基金機構。7月以來全柴動力股價自12元以上跌至目前的8元左右，跌幅接近四成。但是目前對於人事變動情況，興業基金仍堅定的表示董承非只是出國學習了，人事上不會有變化。