辜勝阻:建多層次金融體系緩解實體經濟貧血

　　作者：劉江日 曹譽波 李洪斌

    近日，中國·武漢金融博覽會暨中國中部創業投資大會在武漢召開，全國人大常委、民建中央副主席、經濟學家辜勝阻應邀出席並發表主題演講。辜勝阻指出，當前企業特別是中小企業面臨的頭號難題不僅融資難而且融資貴。對實體經濟強本固基要以金融改革為突破口，通過構建包括資本市場體系、股權投資體系、信貸體系和信用擔保體系的多層次金融體系，推動資本回歸實業、回歸創新，緩解實體經濟“貧血”局面，保証我國經濟又好又快發展。湖北及中部地區要以“新三板”擴容為契機，充分發揮科教資源優勢，發展科技金融，讓金融服務創新，引導資本回歸實業，實現技術創新和金融創新“兩輪驅動”。

　　辜勝阻指出，實業與資本“皮”“毛”相依，百業興則金融興，百業枯則金融亡。全球金融危機就是全世界虛擬經濟過度膨脹、實體經濟與虛擬經濟嚴重倒挂引發的后果。實體經濟是虛擬經濟利潤的最終來源，離開了實體經濟，虛擬經濟就會成為無源之水、無本之木。虛擬金融資本則是實體經濟的血脈，其滯后發展或過度發展都帶來實體經濟“大病”。而當前國內實體經濟融資難、融資貴，融資成本居高不下，大量資金“脫實向虛”，不僅帶來局部地區實體經濟“空心化”和潛在金融風險，還拉高了先進制造業、高技術產業的融資成本，直接制約並阻礙了國內經濟結構調整、產業升級的總體步伐。為此，十八大報告中明確提出要“深化金融體制改革，健全促進宏觀經濟穩定、支持實體經濟發展的現代金融體系”。支持實體經濟發展要積極引導金融回歸服務實體經濟的本位，建立與企業構成相匹配的“門當戶對”的多層次金融體系。

　　第一，要構建多層次的與企業構成相匹配的“金字塔”式的資本市場體系。企業是由少量的大企業、眾多的中型企業和鋪天蓋地的小微企業構成的“金字塔”式的分布。當前我國資本市場迫切需要從“倒金字塔”向“正金字塔”轉變，這要求我們要在完善主板、中小板和創業板的基礎上，積極推進“新三板”進一步擴容，將其打造成上市資源的“孵化器”或“學前班”，拓寬資本市場體系的“塔基”，為高技術中小企業提供挂牌、轉讓、融資便利，引導企業創新支持經濟轉型升級。有研究預測，未來2-3年，“新三板”挂牌公司數量有望接近4000家，是滬深兩市公司數量的1.5倍﹔就遠期來看，“新三板”挂牌企業數量有望超過1.5萬家。發展“新三板”需要完善多層次資本市場的轉板機制建設，增強市場彈性和流動性，為前期股權投資的退出提供便利通道。