兩會多議及國計民生 熱錢和政策型題材股預熱

　　“兩會行情的投資機會，不僅僅是基於各種政策預期的短期炒作，更重要的是提供了至關重要的政策研判機會。從過去10年的“兩會”行情來看，長期走勢較好的主題都與“兩會”熱點緊密相關。”　　

　　受外圍市場調整影響，滬深兩市在3月1日小幅低開，全天窄幅震蕩，與“兩會”相關的環保概念股走強，滬指當天下跌0.1%，深指上漲0.06%。

　　雖然最近兩天滬指在小幅下跌，但今年以來滬指已經在震蕩中上漲了10.31%，加上在全國“兩會”召開前夕，不斷有相關產業的“十二五”規劃出台，農業、環保等“兩會”題材概念股已經開始預熱。在此背景下，“兩會”行情將如何演繹，如何才能把握住投資機會？

　　或將維持反彈

　　“整體來看，當前市場的反彈行情所依托的利好預期尚未到全面兌現階段，有望延續至‘兩會’期間。從實體經濟面看，一季度宏觀數據的出台，才是真正考驗市場此輪反彈是否合理的時間窗口，‘兩會’期間A股的反彈行情有可能演變成‘時間換空間’的多空拉鋸格局。”天弘基金高級策略分析師劉佳章在接受中國經濟時報記者採訪時稱。

　　劉佳章認為，年初以來的反彈行情能夠發展到突破半年均線的壓力，一方面得益於管理層不斷釋放出的“利好”信號改善了市場此前的悲觀情緒，另外還得益於從大盤股、周期股、垃圾股的上漲再到消費品等板塊的補漲，最終吸引了部分場外資金的介入，市場的成交量能也反映了從場內存量資金盤活到增量資金介入的這一變化。

　　“‘兩會’前后市場應該都會維持反彈局面。”陽光私募翼虎投資總經理、基金經理余定恆接受本報記者採訪時說。

　　他對市場“更樂觀”的理由有五個方面：包括流動性和風險偏好的改善﹔

　　政策層面的變化，平台貸方面正在制定一些切實可行的方案﹔放鬆房地產管制是大勢所趨﹔從存量財富配置角度看，銀行理財產品出現虧損和PE泡沫破滅等都會引導資金流向股市，畢竟股市還是估值窪地﹔郭主席的喊話最終會見效。

　　如何把握“兩會”行情

　　Wind數據顯示，在2000年至2011年的12年中，A股在 “兩會”召開的前一個月裡10漲2跌，在“兩會”期間7漲5跌，上漲概率為58.33%。過去11年中，“兩會”期間位列板塊漲幅榜前五位次數最多的分別是房地產、半導體、電信、軟件服務、消費者服務。今年的“兩會”行情下又有哪些板塊比較具有投資機會呢？

　　“‘兩會’行情的投資機會，不僅僅是基於各種政策預期的短期炒作，更重要的是提供了至關重要的政策研判機會。從過去10年的‘兩會’行情來看，長期走勢較好的主題都與‘兩會’熱點緊密相關，例如此前國家政策相繼扶持的農業、消費等行業。”正在發行的大摩主題擬任基金經理盛軍鋒對本報記者說，“‘兩會’行情是政策制度變革類的主題，包括國家能源戰略、稅收改革、社會福利政策變化等由政府主導的經濟、社會政策結構變革引發的投資機會，此類投資主題由於受政府主導，具有全面性、爆發性和長期延續性的特點。 ”

　　具體到今年的“兩會”，盛軍鋒認為對經濟的“定調”與對房地產調控成果的認定是兩大看點：如果政府肯定了抑制通脹的成效，並承認目前經濟發展速度減慢，則未來政策放鬆的可能性會增加，市場延續上行的預期也會增強﹔如果政府肯定了前期房地產調控政策的成果，則未來房地產政策放鬆概率會大增，估值已經處於低位的地產板塊可能會形成較好的投資主題。

　　“熱錢和對政策敏感的資金可能會參與‘兩會’行情，這些主要都是交易性機會，涉及到農業和‘十二五’規劃的相關行業，我更看好大藍籌。 ”余定恆說。

　　劉佳章也認為藍籌概念股部分品種有望受到“兩會”期間的利好事件推動而突圍。此外，他稱近幾年的“兩會”關於民生的議案最多，作為“十二五”規劃的第二年，特別是在全球經濟復蘇乏力，國內經濟尚未見底的大背景下，涉及民生及發展的議案和話題有望直接利好到A股相關板塊及個股，水利、環保等傳統“兩會概念股”預計仍會受到部分市場資金關注﹔至於房地產板塊，雖然市場上不斷傳出喊“鬆”的聲音，但在房價調整尚未到位的群眾心理下，預期管理層調控決心仍難動搖，地產板塊的“春天”未必能到來。