2月就業好轉不足以令美聯儲退出定量寬鬆

　　海外網3月9日電 據華爾街日報同名文章 周五公布的就業數據顯示出美國就業市場正在改善，但這可能不足以令美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱Fed)官員們認為退出寬鬆貨幣政策的時機已經到來。

　　Fed將於3月19日-20日召開下一次政策會議，屆時官員們可能會對近幾個月來就業市場的改善予以肯定。不過Fed官員近期的表態暗示，他們不太可能退出每月購買總值850億美元國債和房屋抵押貸款擔保証券的措施，不再幫助短期利率維持在接近零的水平。

　　近幾個月來Fed進行的許多研究發現，購債措施明顯有利於壓低長期利率，進而推動了支出和投資，對利率水平較為敏感的住房部門受到的推動尤為明顯。不過，來自Fed內外的批評人士擔憂，購債計劃可能會推高通貨膨脹、加劇市場不穩定性。

　　Fed高級官員曾明確表示，就業市場形勢是他們擔憂的首要問題，同時也是決定購債計劃執行時限的主要因素。Fed表示，希望看到就業市場出現重大進展，而后才會收緊購債計劃。這就需要出現幾次與周五一樣樂觀的就業數據。

　　過去四個月，美國月均新增就業205,000人。盡管這是就業市場出現進展的一個重要跡象，但Fed官員們持保留態度，不願過快得出就業市場完全復蘇或者就業增長前景顯著好轉的結論。

　　2月份失業率為7.7%，較去年9月份的7.8%基本持平。Fed副主席Janet Yellen曾在周一的演講中表示，失業率可能是體現就業市場狀況的最佳指標。

　　周五公布的失業率數據的其他細節表明，就業市場尚未完全恢復健康。超過100,000名美國人在2月份放棄尋找工作，同時就業人口比例在過去一年沒有改善，維持在58.6%。與此同時，失業時間不短於六個月的人口比例在2月份小幅上升，另外希望找到全職工作、但隻能找到兼職工作的人口也增多。

　　更重要的是，經濟增長前景喜憂參半。盡管2013年私營部門支出和投資增多的跡象令Fed官員感到鼓舞，但具體來看，住房市場復蘇處於初期階段、聯邦稅賦提高以及政府減支問題都可能會拖累未來數月的經濟產值和招聘活動。

　　預測公司Macroeconomic Advisers LLC估計，今年1-3月美國經濟折合成年率將增長2.3%，增速較去年第四季度加快，但就像許多Fed官員擔心的那樣，這一增速水平並不足以顯著拉低失業率。一些Fed官員還擔心，如果Fed過早收緊債券購買計劃，之后可能還需要再次啟動。

　　本月早些時候，Fed主席貝南克(Ben Bernanke)在一次講話中反對過早收緊寬鬆信貸政策。Yellen也曾表示，從當前的風險分布情況來看，仍需要推行高度寬鬆的貨幣政策，為更強勁的經濟復蘇和更迅速的就業增長提供支持。

　　Fed官員將在3月份會議上評估債券購買項目的成本和效益。

　　官員們對債券購買計劃的主要擔憂在於該項目造成金融體系失穩的風險。不過，貝南克和Yellen曾經暗示，他們尚未擔心到要收緊購債措施的地步。

　　Fed正開始考慮其他方案，或許下次會議就會啟動討論，但官員們不太可能迅速作出決定。

　　官員們著手探討的是收緊寬鬆政策的新策略，或許涉及延長証券持有時間。另外他們還在討論，一旦決定停止債券購買，Fed對資產購買規模的削減應是逐步的。不過官員們尚未全面權衡利弊，也還沒到接近作出決定的階段。

　　Jon Hilsenrath