中國人民銀行負責人談貨幣政策與金融改革

今天下午3點，中國人民銀行行長周小川，中國人民銀行副行長劉士余，中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長易綱，中國人民銀行副行長潘功勝將就“貨幣政策與金融改革”的相關問題回答中外記者的提問。[14:29]

人民網前方報道組已准備就緒，發布會現場座無虛席。[14:32]

[主持人鐘雪泉]:各位記者朋友，下午好。歡迎參加十二屆全國人大一次會議新聞中心的記者會，本場記者會的主題是“貨幣政策與金融改革”。今天我們很高興的邀請到中國人民銀行行長周小川先生，圍繞這一主題回答大家關心的問題。同時出席的還有：中國人民銀行副行長劉士余先生，中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長易綱先生，中國人民銀行副行長潘功勝先生[15:01]

[鐘雪泉]:請提問的記者每人隻提一個問題，在提問之前報一下自己所在的媒體名稱。現在開始提問。[15:01]

[中國新聞社中國新聞網記者]:我有一個問題想請教央行的領導，日前國務院機構改革將鐵道部部分職責劃到交通運輸部，並組建了中國鐵路總公司，我想請問這對鐵路貸款和鐵路債券的信用狀況是否會產生影響？謝謝。[15:02]

[劉士余]:最近媒體和社會各方面都十分關心鐵道部改革涉及商業銀行對原鐵道部的貸款和各類機構投資者所持有的鐵道部債券的信用狀況是否會變化。根據這次國務院機構改革的方案，鐵道部政企分開，原來由商業銀行向鐵道部發放的貸款以及鐵道部發行的債券，鐵道部下屬企業從商業銀行拿到的貸款都由新組建的中國鐵路總公司繼承。國家對鐵道部原來貸款或債券等各項支持措施和支持政策不變，所以說商業銀行對鐵路總公司的貸款，各類機構投資者持有的中國鐵路總公司的債券不會因為鐵道部的改革而改變信用狀況。下一步國家將會採取綜合性的措施支持鐵路建設、支持鐵路的投資和融資。謝謝。[15:06]

[中央電視台和中國網絡電視台記者]:有一個問題請問周小川行長，2月份CPI達到3.2%，大家覺得通貨膨脹又來了，就像您擔心我們的外匯儲備會縮水一樣，老百姓也很擔心自己的錢袋子會不會縮水，您能不能在2013年給我們投資理財做一點建議呢？謝謝。[15:07]

[周小川]:2月份CPI達到3.2%，大家都很關注。之前也有很多金融機構和經濟預測機構曾經對2月份的CPI進行過預測，主流意見大概在3.0%、3.1%左右，實際最后報出來是3.2%，這略高於大家的預期，表明通貨膨脹需要高度警惕，中央銀行也歷來高度重視消費物價指數。因此我們打算通過貨幣政策等其他措施，希望能夠穩定物價、穩定通貨膨脹預期。當然2月份CPI的波動有基數效應的影響，去年12月份月同比是2.5，到1月份一下子就到了2.0，那麼是不是表明物價明顯降低了？2月份又一下子從2.0變成3.2，是不是表明物價又顯著提高了？中央銀行歷來建議大家除了用CPI的同比以外，還要注意觀察環比，也就是這個月比上個月的物價有什麼變化。同比的物價受到去年基數的影響，去年的基數如果不平穩，今年這個數字的變化就會比較大。特別是去年春節是在1月份，今年春節是在2月份，這都對基數會產生一定影響。我們建議大家從這個分析角度來估計目前CPI的走勢。[15:14]

[周小川]:中央銀行歷來不對大家的投資選擇做出具體建議。但是如果大家需要哪些經濟分析方面的資料以及看法，我們願意和經濟學界以及金融市場的參與者共享這些資料，以便大家做出更好的自主選擇。[15:14]

[道瓊斯新聞社記者]:我們知道最近中國國內房地產價格上漲較快，我想問周行長，央行今年將會採取怎樣的貨幣政策來避免房價過快增長？[15:16]

[周小川]:貨幣政策主要是管理總需求，一般情況下，如果總需求過度的話，會導致物價上漲，同時資產價格也會上漲，這其中也包括房價、股票和其他資產的價格。但是往往價格也可能是不同步的，我們可以看到很多國家都曾出現過這種現象，有時候物價低迷，資產價格上漲，有時候資產價格低迷，物價上漲，不同類別的資產價格上漲的方向也是不一樣的。因此在這種情況下，貨幣政策更主要的是應對總需求，主要是根據像CPI這樣的消費物價指數以及生產資料價格指數來調整貨幣政策。[15:19]

[周小川]:如果各種價格變動不一致的話，貨幣政策作為控制總量的工具，不一定全都能夠照顧到。但是對於房價來講，我們有一些結構性的政策，幾年前就已經開始運用，比如說首付比例和專門針對房貸的利率，還有專門針對房地產的一些價格調整措施，這些措施還會繼續使用，有的還會繼續加大一定力度，這不是總量政策，而是結構性的信貸政策，可以通過這個來實現控制房價的目標。謝謝。[15:21]

[中國金融時報、中國金融新聞網記者]:有一個問題請問潘功勝副行長，2012年7月全國人大向社會公開征求對《預算法》修正草案二次審議稿的意見，由於《預算法》作為經濟類法規的重要地位，其修正稿一經公開立即引起社會各界的普遍關注和爭議，有關央行經理國庫的體制問題也成為其中的熱點問題之一，那麼請問央行經理國庫的體制是否會發生改變？央行對此有哪些看法？謝謝。[15:24]

[潘功勝]:因為《預算法》比較重要，所以受到了各個方面的關注。在《預算法》修訂的過程中，學術界、實務界有很多熱烈的討論，其中央行經理國庫是大家比較關心的問題。大家知道央行經理國庫是國家多項的法律法規賦予人民銀行一項非常重要的職責，差不多經過30年的實踐，實踐証明它是一項非常有效的制度安排。在這個制度安排下，人民銀行和各級財政部門相互配合，有效維護了國庫資金的安全，提高了國庫的使用效率。[15:30]

[潘功勝]:去年在大家討論的過程中，形成的一個共識是，央行經理國庫制度安排的基本理念是它的職責分離和權力制衡。在財政資金的使用和管理中，央行和財政部門建立了一種相互分工合作、又相互制衡的關系，在財政資金的收支中執行不同的角色。更通俗的說，財政是國庫的會計，政府的會計，而人民銀行則是政府的出納。這是一個對國家的財政資金非常負責的制度安排。[15:30]

[潘功勝]:從技術的層面來說，人民銀行在國庫資金的收支活動中進行了四種監督，具有實時的追蹤和監督公款流動的技術能力。它和審計監督以及人大監督構成了對於國庫資金收支流動的一個相對完整的監督體系。[15:30]

[潘功勝]:下一步人民銀行將認真履行法律所賦予的經理國庫職責，與相關部門密切配合，以加強國庫監督為重點，建立國庫單一賬戶為目標，推動國庫集中收付制度的改革，不斷提升我國國庫資金管理的水平和效率。謝謝。[15:30]

[中國國際廣播電台國際在線記者]:我們注意到有媒體報道稱，溫總理的政府工作報告中提出全年7.5%的GDP預期增長目標，還有不超過13%的M2預期增長目標，這中間其實存在一個矛盾，即保增長和控通脹之間的矛盾。該媒體表示說這會使決策者陷入一個困境，迫使央行繼續執行一個中立的貨幣政策，我不知道您怎麼看？[15:33]

[周小川]:我想讓你補充一下，你說陷入一個困境，是什麼樣的困境？[15:33]

[中國國際廣播電台國際在線記者]:是執行更加寬鬆的貨幣政策還是收緊的貨幣政策？[15:33]

[周小川]:這說的不是困境，你是想說貨幣政策究竟是什麼方向？比如寬鬆的貨幣政策還是收緊的貨幣政策或是中性的貨幣政策。中國的貨幣政策是為四項目標共同服務的，第一是保持低通脹﹔第二是促進經濟增長﹔第三是促進就業﹔第四是保持國際收支基本平衡。這四個目標確實有時候相互之間會存在不一致，是需要權衡的。你不能光為了實現一個目標，犧牲別的目標太多，這中間需要權衡，但是也不能叫困境。剛才你也提到總理的政府工作報告中提出預計的經濟增長目標就是GDP增長7.5%，CPI控制在3.5%左右，廣義貨幣供應量增長是13%左右。這個13%是代表了穩健的貨幣政策，穩健的含義就是比較中性的，我們不再是寬鬆的貨幣政策，適度寬鬆的貨幣政策是在應對危機的那兩年採取的，之后在2010年年末，中央經濟工作會議以及2011年政府工作報告中已經將貨幣政策的取向轉為穩健，不再是寬鬆的、擴張型的貨幣政策。[15:42]

[周小川]:從數量上來看，今年定13%左右的廣義貨幣供應量預期增長目標，如果與去年和前年實際實現的數字相比，應該是趨於更緊一點，這表明大家對於保持物價基本穩定的強調。當然歷史上貨幣政策也有過從緊的貨幣政策和適度從緊的貨幣政策的提法，那是朝比較緊的方向強調。當前的提法是穩健的貨幣政策，也就是你所說的強調比較中性的取向。謝謝。[15:42]

[台灣中天電視台記者]:當前全球有一些重要的金融市場都在爭取成為人民幣的離岸市場，這也包括台灣，台灣在2月6日開辦人民幣業務以來，到2月底的月存款量已經接近百億元人民幣。兩岸去年貿易量達到1600億美金，可是至今台灣還沒有成為人民幣跨境貿易結算的試點區域，想請教行長或者是各位副行長，在開放人民幣貿易結算的部分，兩岸的政策還需要做哪些努力？人民銀行對於台灣成為人民幣的離岸市場是否表態支持？謝謝。[15:48]

[易綱]:去年的8月3日人民銀行和台灣的貨幣管理機構簽署了《海峽兩岸貨幣清算合作備忘錄》，根據這個《備忘錄》，兩岸貨幣的清算基本框架已經建立起來。也就是說，雙方的金融機構可以通過代理行或者是清算行進行結算和清算。剛才這位先生提到兩岸貿易投資的發展方面還有比較多的需求，如果有必要的話，我們雙方還可以商談兩地的貨幣互換協議。至於你說的金融中心，我想金融中心是市場驅動的，一個地方是否成為離岸中心，主要取決於市場的力量，比如說貿易的結算伙伴、金融機構有這種需求，並且比較集中在一個地方。可能將來在全世界會有一些重要的金融中心成為人民幣的離岸中心，但這主要還是看當地的需求和市場競爭的結果。這有些像水到渠成、瓜熟蒂落的意思。謝謝。[15:53]

[上海証券報記者]:請問潘行長，2012年商業銀行的盈利水平和利潤增速都出現了比較明顯的下滑，不良貸款也在上升，現在資本市場和市場機構對這個現象都很關注，請問央行對這個現象有什麼看法？同時請您預測一下今年銀行的利潤增速以及不良貸款的情況。謝謝。[15:54]

[潘功勝]:這些年來中國的銀行業盈利的增長速度還是不錯的，它是一個多重因素共同作用的結果，既有宏觀經濟平穩發展的作用，也有銀行資產和信貸規模增長速度比較快的作用，還有銀行在內部深化改革，加強管理，進行技術轉型的作用。[16:05]

[潘功勝]:從2012年開始，大家看到銀行的盈利增長速度有所放緩，銀行的盈利增長在回歸常態。但是銀行的一些主要經營指標，比如說ROA、ROE，資本充足率，核心資本充足率，成本輸入比、不良貸款比率等等，這些反映銀行績效的主要經營指標還都是表現得比較好的。大概再過一個星期，中國的主要上市銀行將會發布他們的2012年度報告，我想會披露更為強勁的一些數據。[16:05]

[潘功勝]:關於你提到的不良貸款的問題，目前中國的銀行業無論是從不良貸款的余額，還是從不良貸款的比率看都處於非常低的水平。現在整個銀行業不良貸款的余額不足5000億，而中國銀行業整體的貸款余額到去年年底已經接近65萬億，很快就會接近70萬億。目前不良貸款率隻有0.95，這說明中國銀行業的資產質量水平總體是比較好的，在這樣低位水平基礎上有些波動應當屬於正常狀態。過去幾年中，中國的銀行業在撥備的提取上採取了非常逆周期的政策，去年年底撥備覆蓋率的水平是300%，說明銀行業風險抵御的能力是非常強的。[16:05]

[潘功勝]:至於未來，我有信心中國銀行業會保持一個比較好的穩定的盈利能力和風險的控制能力，而且具有良好的投資價值。現在主要銀行的市淨率的水平在1：2左右，市盈率的水平在6、7倍，應該是具有比較良好的投資價值。同時，我們希望中國的商業銀行要進一步的加強盈利能力的管理和風險管理，將經營績效和資產質量長期保持在優秀的水平。謝謝。[16:05]

[鳳凰衛視記者]:請問周行長，剛才您曾提及M2，現在媒體普遍比較關注中國的M2已經快要接近百萬億，很多人形容為“堰塞湖”，您怎麼看待這麼大的貨幣量，中國經濟今后若干年要消化它時，有沒有可能會引起長期的通脹風險，也就是說它是一個定時炸彈。第二，您已經執掌央行多年，我們也看到您已經高升了，先恭喜您。但是我們大家都很關注您是否在接下來的時間繼續執掌央行？謝謝。[16:08]

[周小川]:首先從中央銀行的角度給大家一個正確理解的方向，就是中央銀行高度重視保持低通貨膨脹的目標。我剛才也提到過貨幣政策有四個目標，但是在絕大多數情況下中央銀行最強調的還是物價穩定的目標。因此，首先要給大家一個印象就是中央銀行高度重視這個事，也就是說要防止物價過快上漲。說到具體指標時，希望大家首先要搞清楚指標的內涵、指標的意義，如果作國際比較的話要看看國際上的具體情況如何。廣義貨幣，也就是M2的數量和名義GDP的增長關系比較大。GDP要增長，生產要增加，就業的工人要增加，工資要增加，所有這些都需要有貨幣去支持，但是貨幣數量過大就會導致通貨膨脹，貨幣支持的量要是小了就會抑制經濟的正常增長。所以首先要有一個分析框架來看貨幣究竟是多是少。[16:13]

[周小川]:從中國的具體情況來看，這麼多年經濟增長情況究竟怎麼樣？物價上漲情況怎麼樣？過去歷史規律上M2的增長是什麼樣的狀況，這個狀況是不是大體合適，是偏多還是偏少了一點？我們首先必須回答這個問題。至少從目前來看，特別是新世紀以來，盡管經歷了各種不同的經濟階段，2003年有非典，2008年有全球金融危機等等狀況，但總體來說黨中央、國務院的把握還是相當不錯的。[16:25]

[周小川]:從國際比較來看，M2的數量是和誰去比呢？有的同志是和GDP相比，即便和GDP相比，中國也不是最高的，日本比我們更高，還有其他一些國家也比我們要高。這些高的國家是不是會產生很高的通脹呢？也不見得。因為日本迄今還在擔心通貨緊縮，還在力求走出通縮。對此，可能需要考慮很多復雜的因素。我們可以給大家一些思路，就是要注意到通常儲蓄率高的國家M2也比較高。中國的儲蓄率在全球來講相對比較高，本來亞洲的儲蓄率就是高的，而中國在亞洲國家中也是高的。[16:25]

[周小川]:儲蓄的渠道既可以走直接融資，比如說股票、債券，從直接融資變成投資，也可以走銀行，從銀行存款變成銀行貸款去支持經濟發展，這叫間接融資。間接融資比重比較大的國家，M2往往也會偏高。中國這兩條都佔到了，整個國民經濟中的儲蓄率高，其中包括家庭儲蓄率也是高的，同時間接融資比重也比較高，大量的儲蓄資金走銀行，從銀行存款變成銀行貸款。因此，我國M2的比重是高的。如果我們今后能夠控制M2的增長率，將其保持在合適的水平，就不會導致突發性的物價上漲，所以M2的總量和“堰塞湖”不是一回事。[16:25]

[周小川]:第二個問題，好像不應當由我回答。這都是有既定程序的。到目前為止，我自己並不清楚這件事。謝謝。[16:25]

[媒體記者]:有一個問題請問周行長，目前一些地方政府融資平台公司面臨數量多、舉債融資不規范，不少地區和行業的償債能力弱等問題，您認為下一步應該如何防范和化解地方政府性債務風險？謝謝。[16:38]

[周小川]:首先想說的是，對地方政府融資平台的貸款還是需要高度重視的，國務院不僅專門開會，而且在其他一些會議中也都表達了對地方政府融資平台的發展以及隱含的風險需要高度重視。其次，地方政府融資平台的風險應該量化分析，既不要低估了它的風險，也不要說的好像風險已經大的不得了。怎麼看待地方政府融資平台的風險數量呢？根據銀監會對於地方政府融資平台類別的劃分，可以劃分出地方政府融資平台裡有相當大一部分是項目型的貸款，也就是市政基礎設施、市政公用設施，但都是些有收費能力的貸款。這類貸款如果銀行掌握得當，事先分析到位的話，不一定會出現償付上的問題。[16:38]

[周小川]:再有一部分貸款是有抵押和質押支持的。這部分隻要抵押品和質押品不出現巨大變動，這個風險也是可控的。還有大約20%左右的地方政府融資平台的貸款，項目可能是公益性的，它本身沒有收入來源，要靠地方財政運用未來的其他收入綜合進行償還。這部分平台貸款是大家比較重視的，也是容易出風險的，還涉及到地方政府做的有些擔保或者保証是否恰當的問題。對於這部分貸款，一方面我們要高度重視風險，另一方面也要看到中國在城鎮化進程中，有一些地方政府應該做的事但是沒有合適的融資渠道，金融市場還應該考慮通過改革、通過引進新的金融工具、通過規則的制定和調整來使得一些有綜合收益或者有社會效益的項目融資能夠獲得金融市場和金融服務的支持。若能這樣的話，既可以在未來減少地方政府融資平台這種方式所隱含的風險，又能夠創造出一些支持中國現階段發展，特別是城鎮化所需要的融資。我們要正確看待這個問題，既關注它的風險，同時也要對它進行分類分析，這樣不僅有助於防范風險，同時也能看清楚下一步改革和金融創新需要朝哪個方向走，以便把現有沒有解決好的問題解決好。謝謝。[16:38]