黃金的前世今生

　　黃金：古老的貨幣

　　從呂底亞人第一個學會制幣，到波斯人建立最早的“金本位”制度，再到艾薩克·牛頓把金幣發揚光大，最后到時任英國財政部長的丘吉爾建立“金塊本位制”，黃金在大概3300年的人類歷史中扮演著貨幣的角色。

　　1944年5月，由美國策劃召集西方國家，簽訂了《布雷頓森林協議》。布雷頓森林體系實際上是一種國際金匯兌本位制，又稱美元-黃金本位制。根據協議規定，美元直接與黃金挂鉤，黃金的價格由官方制定，每盎司黃金的價格為35美元，1美元的含金量為0.888671克純金。從此，美元成了國際清算的支付手段和各國的主要貨幣儲備。

　　但是，由於該體系先天存在的結構性缺陷，1971年8月15日，時任美國總統的尼克鬆宣布“美國已無力履行美國和黃金挂鉤的國際承諾了”。自此，布雷頓森林體系徹底失效，人類有史以來第一次進入了法幣時代——美元本位時代，金銀則第一次失去了貨幣的角色。

　　1971——1980：沖破牢籠 金價飛漲

　　布雷頓森林體系崩潰后，美元和黃金脫鉤，此后的黃金價格完全脫離了政府定價模式，由市場供求關系來決定。

　　1972年，倫敦市場金價從1盎司46美元漲到64美元﹔1973年2月，金價沖破100美元，是原來官價的3倍﹔1974—1977年，金價在130美元到180美元之間波動﹔1978年，伴隨著石油危機，金價上漲到244美元。

　　1979年上半年，黃金價格引人注目地漲過了每盎司360美元，但隨后的超越眾人想象力的暴漲令世人目瞪口呆。由於世界通貨膨脹情況迅速惡化，美國政府的債務也以驚人的速度增長，1979年下半年，黃金價格不斷刷新一個個百元整數單位，直到700美元/盎司。1980年1月，當蘇聯入侵阿富汗的事件發生后，黃金價格被推上了有史以來的歷史最高價：852美元/盎司。

　　1980——1999：20年熊市漫漫

　　進入上世紀80年代以后，隨著美國經濟的復蘇以及通貨膨脹率的快速下降，黃金價格也出現了大幅震蕩性回落，此后便經歷了近20年的漫長熊市。

　　1980年2月22日，金價重挫145美元，宣告當代首次黃金大牛市的結束。1981年，金價每盎司的盤勢峰頂是599美元。到了1985年，盤勢降到300美元左右。到1988年底，金價從1980年1月的歷史高位跌去了52%。

　　進入90年代后，由於冷戰時代終結，黃金的政治保險效用也消失了，金價走勢繼續疲軟。盡管1990年海灣戰爭期間，金價一度從370美元反彈至417美元，但很快又往下打回383美元。到了1998年，金價最低跌至278.7美元，甚至已低於當時的平均生產成本每盎司315美元，世界上有一半金礦虧本。1999年7月6日，英格蘭銀行又宣布以每盎司261.2美元售出25噸黃金，消息宣布后金價隨即跌破260美元，到8月26日，跌至251.9美元，創20年新低。

　　2000年至今：史上最大牛市來臨

　　跌得越狠，反彈起來也就越猛。2000年以后，美國互聯網泡沫破裂，引發了美國新一輪經濟危機，大量避險資金重新意識到了黃金的重要性。此后“9·11”事件、阿富汗戰爭、伊拉克戰爭和美國次貸危機等一系列事件，一次又一次削弱了美國的國力，美國國債和財政赤字節節攀升，美元不斷貶值，QE不斷出爐。自此，黃金又開啟了12年的大牛市，價格從每盎司260美元左右，一路上漲到1920美元。2008年金融危機引發的大宗商品遭遇恐慌性拋盤，也令黃金價格經歷了幾個月的小熊市，下跌幅度一度達到34%。不過，隨著投資者對黃金避險需求的認可，黃金價格再度走牛。