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2013年10月18日14:43|來源:鳳凰財經綜合|字號:
鳳凰財經綜合 香港經濟日報刊登匯豐發布報告分析十八屆三中全會政策。內地三中全會將於下月召開,市場對於會議出台的政策眾說紛紜,其中以財稅、金融、價格及城鎮化等改革領域最值得關注。分析指出,會議或可能是中國經濟重要的轉捩點。
未來數年GDP坐七望八
【政策前瞻】今次三中全會將會出台的政策,被視為是中國經濟平穩過渡改革期的重要基石。
簡政放權將是重點
匯豐經濟研究亞太區聯席主管屈宏斌發表報告認為,本屆三中全會討論焦點將為鼓勵民企發展,並令其發展成為未來中國經濟增長的主要動力。
報告預計,三中全會將出台的方案包括最少六大改革,首先,簡政放權將是重點。具體措施包括,減少使用計劃經濟中政府對於經濟的多項管制,以及進一步下放行政審批權。第二為財稅政策,將主要為降低對中小企的賦稅,及有效管理地方政府財政。第三是金融改革,仍關注市政債發行、利率市場化以及人民幣國際化和資本項開放等。資源價改、城鎮化,以及經濟開放也將成為關注點。
至於市場關注的國企及土地改革,預計會上的討論較少。屈宏斌指出,市場需要理解新政府無法一次性解決所有問題,因中國龐大的既得利益集團對改革多有掣肘。然而,若令民資及消費的規模大幅增長,政府將於未來的時間對多項結構問題進行改革。包括打破國企對各行業的壟斷、引入競爭,並提升企業經營效率。
提升民眾消費能力
土地改革將令農民收入得到保障,從而幫助推動城鎮化過程,及帶動消費。另外,中國嚴重的貧富懸殊問題,也阻礙社會穩定及抑制普羅民眾的消費能力,報告建議政府促使國企增派股息支持國家社會安全網的開支。
最后,地方政府財政及影子銀行問題都威脅金融乃至整個經濟的穩定,建議政府可指定框架方案,明確地方政府的責任,並幫助其制定財政預算。
屈宏斌認為,如上述各項改革措施順利落實,中國未來數年的經濟將保持7至8%的穩定增速。
重建信心有利持續增長
【投資部署】總理李克強指出,中國經濟發展要「提質增效」,全國性的債務審查正顯示政府對於提升經濟發展質量的決心。
市場對地方政府債務規模的估計,介乎於13萬至30萬億人民幣不等,相當於GDP的25至58%。
不過,無論規模如何,都將對金融行業造成一定打擊。為促使該行業長期健康發展,未來政府將繼續對金融業進行去杠杆等的痛苦過程。
留意資訊科技公用能源股
匯豐預期,在提升金融業發展質量的同時,資產証券化、存款機制制定等,都將改善該行業的營運效率。相信在改革實施后,健康的金融業將再度增加市場信心。
改革之后,中國下一階段的持續增長故事,投資者無疑會予以溢價。至於短期看好的行業,匯豐建議投資者可考慮部分估值偏低及增長穩定的行業,包括資訊科技、公用及能源板塊。
(責編:劉凌)
三中全會 匯豐 債發行 經濟研究 簡政放權 土地改革 GDP 資產証券化 金融改革 財稅政策
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