市场仍在寻底  防守反击布局大消费

上周A股市场再现低点，上证指数收于2026.69点，全周下跌4.57%，深证综指收于834.15点，全周下跌6.25%。两市一周总成交额为4982亿元。本周一早盘沪深两市再度跳空低开，随后两市快速探底回升，延续弱势震荡。

临近季末，资金面依然紧张，隔夜SHIBOR反弹至4%附近。上周市场继续大幅下跌，金融、地产等权重股的大跌使得大盘再次创出新低2018，上周五在触及低点后略有反弹，但市场情绪和成交量重回较低水平。上周中小板和创业板下跌幅度更大，双双超过5%，其业绩成长和高估值继续受到挑战。

从上周公布汇丰9月份制造业PMI来看，预览初值为47.8，较八月份PMI终值略有回升，显示中国制造业增速仍在放缓，不过放缓速度趋稳。制造业数据仍在底部，复苏前景不明朗。

从盘面来看，所有行业全线下跌，市场仍在寻底过程中，政策预期和业绩成长仍是热点和主线，消费、电子、医药等强势股的补跌并不意味着其没有机会，布局大消费仍是防守反击的较好策略。临近长假前，资金对后市的博弈将更加激烈，而价值投资者（诸如QFII）在低位进场，看好中国股市的信号值得关注。（上投摩根）

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