辜胜阻:建多层次金融体系缓解实体经济贫血

　　作者：刘江日 曹誉波 李洪斌

    近日，中国·武汉金融博览会暨中国中部创业投资大会在武汉召开，全国人大常委、民建中央副主席、经济学家辜胜阻应邀出席并发表主题演讲。辜胜阻指出，当前企业特别是中小企业面临的头号难题不仅融资难而且融资贵。对实体经济强本固基要以金融改革为突破口，通过构建包括资本市场体系、股权投资体系、信贷体系和信用担保体系的多层次金融体系，推动资本回归实业、回归创新，缓解实体经济“贫血”局面，保证我国经济又好又快发展。湖北及中部地区要以“新三板”扩容为契机，充分发挥科教资源优势，发展科技金融，让金融服务创新，引导资本回归实业，实现技术创新和金融创新“两轮驱动”。

　　辜胜阻指出，实业与资本“皮”“毛”相依，百业兴则金融兴，百业枯则金融亡。全球金融危机就是全世界虚拟经济过度膨胀、实体经济与虚拟经济严重倒挂引发的后果。实体经济是虚拟经济利润的最终来源，离开了实体经济，虚拟经济就会成为无源之水、无本之木。虚拟金融资本则是实体经济的血脉，其滞后发展或过度发展都带来实体经济“大病”。而当前国内实体经济融资难、融资贵，融资成本居高不下，大量资金“脱实向虚”，不仅带来局部地区实体经济“空心化”和潜在金融风险，还拉高了先进制造业、高技术产业的融资成本，直接制约并阻碍了国内经济结构调整、产业升级的总体步伐。为此，十八大报告中明确提出要“深化金融体制改革，健全促进宏观经济稳定、支持实体经济发展的现代金融体系”。支持实体经济发展要积极引导金融回归服务实体经济的本位，建立与企业构成相匹配的“门当户对”的多层次金融体系。

　　第一，要构建多层次的与企业构成相匹配的“金字塔”式的资本市场体系。企业是由少量的大企业、众多的中型企业和铺天盖地的小微企业构成的“金字塔”式的分布。当前我国资本市场迫切需要从“倒金字塔”向“正金字塔”转变，这要求我们要在完善主板、中小板和创业板的基础上，积极推进“新三板”进一步扩容，将其打造成上市资源的“孵化器”或“学前班”，拓宽资本市场体系的“塔基”，为高技术中小企业提供挂牌、转让、融资便利，引导企业创新支持经济转型升级。有研究预测，未来2-3年，“新三板”挂牌公司数量有望接近4000家，是沪深两市公司数量的1.5倍；就远期来看，“新三板”挂牌企业数量有望超过1.5万家。发展“新三板”需要完善多层次资本市场的转板机制建设，增强市场弹性和流动性，为前期股权投资的退出提供便利通道。