两会多议及国计民生 热钱和政策型题材股预热

　　“两会行情的投资机会，不仅仅是基于各种政策预期的短期炒作，更重要的是提供了至关重要的政策研判机会。从过去10年的“两会”行情来看，长期走势较好的主题都与“两会”热点紧密相关。”　　

　　受外围市场调整影响，沪深两市在3月1日小幅低开，全天窄幅震荡，与“两会”相关的环保概念股走强，沪指当天下跌0.1%，深指上涨0.06%。

　　虽然最近两天沪指在小幅下跌，但今年以来沪指已经在震荡中上涨了10.31%，加上在全国“两会”召开前夕，不断有相关产业的“十二五”规划出台，农业、环保等“两会”题材概念股已经开始预热。在此背景下，“两会”行情将如何演绎，如何才能把握住投资机会？

　　或将维持反弹

　　“整体来看，当前市场的反弹行情所依托的利好预期尚未到全面兑现阶段，有望延续至‘两会’期间。从实体经济面看，一季度宏观数据的出台，才是真正考验市场此轮反弹是否合理的时间窗口，‘两会’期间A股的反弹行情有可能演变成‘时间换空间’的多空拉锯格局。”天弘基金高级策略分析师刘佳章在接受中国经济时报记者采访时称。

　　刘佳章认为，年初以来的反弹行情能够发展到突破半年均线的压力，一方面得益于管理层不断释放出的“利好”信号改善了市场此前的悲观情绪，另外还得益于从大盘股、周期股、垃圾股的上涨再到消费品等板块的补涨，最终吸引了部分场外资金的介入，市场的成交量能也反映了从场内存量资金盘活到增量资金介入的这一变化。

　　“‘两会’前后市场应该都会维持反弹局面。”阳光私募翼虎投资总经理、基金经理余定恒接受本报记者采访时说。

　　他对市场“更乐观”的理由有五个方面：包括流动性和风险偏好的改善；

　　政策层面的变化，平台贷方面正在制定一些切实可行的方案；放松房地产管制是大势所趋；从存量财富配置角度看，银行理财产品出现亏损和PE泡沫破灭等都会引导资金流向股市，毕竟股市还是估值洼地；郭主席的喊话最终会见效。

　　如何把握“两会”行情

　　Wind数据显示，在2000年至2011年的12年中，A股在 “两会”召开的前一个月里10涨2跌，在“两会”期间7涨5跌，上涨概率为58.33%。过去11年中，“两会”期间位列板块涨幅榜前五位次数最多的分别是房地产、半导体、电信、软件服务、消费者服务。今年的“两会”行情下又有哪些板块比较具有投资机会呢？

　　“‘两会’行情的投资机会，不仅仅是基于各种政策预期的短期炒作，更重要的是提供了至关重要的政策研判机会。从过去10年的‘两会’行情来看，长期走势较好的主题都与‘两会’热点紧密相关，例如此前国家政策相继扶持的农业、消费等行业。”正在发行的大摩主题拟任基金经理盛军锋对本报记者说，“‘两会’行情是政策制度变革类的主题，包括国家能源战略、税收改革、社会福利政策变化等由政府主导的经济、社会政策结构变革引发的投资机会，此类投资主题由于受政府主导，具有全面性、爆发性和长期延续性的特点。 ”

　　具体到今年的“两会”，盛军锋认为对经济的“定调”与对房地产调控成果的认定是两大看点：如果政府肯定了抑制通胀的成效，并承认目前经济发展速度减慢，则未来政策放松的可能性会增加，市场延续上行的预期也会增强；如果政府肯定了前期房地产调控政策的成果，则未来房地产政策放松概率会大增，估值已经处于低位的地产板块可能会形成较好的投资主题。

　　“热钱和对政策敏感的资金可能会参与‘两会’行情，这些主要都是交易性机会，涉及到农业和‘十二五’规划的相关行业，我更看好大蓝筹。 ”余定恒说。

　　刘佳章也认为蓝筹概念股部分品种有望受到“两会”期间的利好事件推动而突围。此外，他称近几年的“两会”关于民生的议案最多，作为“十二五”规划的第二年，特别是在全球经济复苏乏力，国内经济尚未见底的大背景下，涉及民生及发展的议案和话题有望直接利好到A股相关板块及个股，水利、环保等传统“两会概念股”预计仍会受到部分市场资金关注；至于房地产板块，虽然市场上不断传出喊“松”的声音，但在房价调整尚未到位的群众心理下，预期管理层调控决心仍难动摇，地产板块的“春天”未必能到来。