熔盛重工困局：船王張志熔隱退 大批員工流失【2】

　　“豪賭”海工翻盤？

　　盡管三年前就准備轉型海工，但熔盛海工業務發展仍不容樂觀

　　縱觀熔盛幾大產業，增長乏力、利潤較低散貨船、集裝箱船、油輪業務依舊佔絕對統治地位，而有發展潛力、利潤高的海工等業務目前處於弱勢位置。

　　熔盛主要收入來源依舊來自最傳統的造船板塊。熔盛2012年中報顯示，今年上半年，造船、海洋工程、動力工程、機械工程四大主業板塊，其收入比重分別為95.3%、0、1.2%、3.5%。

　　而熔盛手持訂單中，則嚴重偏重於最傳統的干散貨船。上半年熔盛所持訂單如下，干散貨和超大型礦砂船67艘，油輪和超大型油輪26艘，集裝箱船8艘。

　　面對產業危機，11月29日，新上任董事局主席職位三天的陳強出席上海航運交易論壇時高調宣布，熔盛向海洋工程轉型，並表示2013年海工業務要佔公司營業收入的30%。

　　而實際上，陳強早有啟動海工業務的雄心。在熔盛成立之初，張志熔和陳強為首的管理團隊即制定了直到2018年的產品發展規劃。從2005年10月熔盛造船廠建廠直到2010年，熔盛將會把生產重點放在散貨船和油輪上﹔從2010年起，熔盛則會將重心放在海洋工程、油輪及豪華游艇等領域。

　　招股說明書顯示，熔盛計劃將IPO募資的四分之一(35億港元)投入海洋工程及造船板塊。不止於此，熔盛還計劃將截至2011年上半年獲得的全部淨利潤(12.2億元人民幣)一並投入海洋工程領域。

　　據熔盛官網介紹，該公司4號干船塢主要用於海洋工程項目的建造，尺度為139.5米×580米，配備一台世界上最大起重噸位的1600噸龍門吊。公司與中國海洋石油總公司、美國船級社(ABS)、挪威船級社(DNV)展開合作。

　　盡管三年前就准備轉型海工，熔盛海工業務發展仍不容樂觀。熔盛建造了幾年的4號干船塢，隻接了一筆單子——中國海洋石油總公司所訂的海洋石油201深水鋪管起重船，這一業務已於去年交付。2011年，熔盛海洋工程收入為3129.5萬元，2012年上半年收入為零。

　　“我們正在談的海工業務單子有好幾個，有一個應該在最近簽約。”上述熔盛管理人士表示，相信熔盛海事的啟動，將會加快海工業務步伐。

　　張志熔的隱退

　　熔盛一管理層稱，“張在美國陪兒子讀書，他工作勞累了這麼多年，大概也想好好歇歇。”

　　按照陳強的計劃，布局海工、收購全柴動力等都是完善產業鏈，規避風險的舉措。2011年4月，熔盛宣布斥資21.5億元收購動力工程企業全柴動力控制人全柴集團100%股權，以及以16.62元每股的價格收購全柴動力中小股東股份。而此后，熔盛宣布放棄此收購。

　　“如果我們收購，按照現在的股價，全柴動力將面臨退市。”熔盛管理人士表示，這不符合收購雙方的利益，外界所傳言的熔盛因為資金鏈而放棄站不住腳。

　　禍不單行。今年7月，來自美國証券交易委員會SEC的消息，張志熔控制的香港的Well Advantage賬戶，涉嫌提前獲取中海油收購加拿大尼克森公司的內幕消息並在紐約股票市場上操作，非法獲利720萬美元。很快，張志熔以支付1400萬美元為代價，與SEC和解。

　　在資本市場掌控兩家香港上市公司中國熔盛重工、恆盛地產(00845.HK)的張志熔為何犯如此低級的錯誤，這一度有人解讀為熔盛急需資金，才出此下策。上述熔盛管理人士表示，這筆交易與張總個人無關，他的公司賬戶由專業的團隊打理，他不知道此事。“如果真的是內幕交易，為何他不多賺個幾十億，隻賺了700萬美元？”

　　內幕交易案后，張志熔則更加低調，隱退幕后。上述熔盛管理人士稱：“張在美國陪兒子讀書，他工作勞累了這麼多年，大概也想好好歇歇。”

　　受上述一系列事件影響，熔盛品牌跌到前所未有的低谷，而曾經推動熔盛五年顛覆式發展的“三劍客”也分崩離析。

　　2003年，從未涉足造船業務的上海地產商人張志熔在獲得中國高層領導關於發展造船業的機密信件后，萌發造“水陸兩棲地產”的想法。

　　時任如皋市市委書記陳惠娟，為其建廠拿地、融資等一路打通政府資源﹔中國“造船業狂人”、上海外高橋造船有限公司創始人陳強，為建廠挖來了大批國企專業造船人員，更帶來了高達32億美元的訂單。

　　2005年至2010年，熔盛一路高歌猛進。借著國家2008年“4萬億”投資東風，熔盛獲得了國家開發銀行、中國銀行等多家銀行2000多億綜合授信，並於2010年在香港IPO募資140億港元。

　　而現在，曾經的“三劍客”角色正在發生變化，2012年陳惠娟不再擔任如皋市市委書記，她能否在江蘇省科協副主席黨組副書記的位置上鼎力支持熔盛，南通、如皋現任政府領導是否依舊如此支持熔盛充滿未知﹔而隻有陳強的力量在增強，他升任董事局主席兼總裁，並在中國熔盛重工持股的比例由2.5%上升至10%。

　　“張總相信陳總的專業能力，也願意分享熔盛發展的成果。”上述熔盛管理人士表示，陳強現在來基地的時間更多了。

　　近400億債務高壓

　　債務同比去年年末增加45億，資產負債率高達71.6%

　　實業根基的搖晃，層層傳遞至金融資本。熔盛訂單大幅度下滑以及糟糕的業績，早在今年8月就受到國內多家銀行人士關注，並對其展開深入調研。

　　“工行在船舶行業的貸款非常少，現在更不可能向造船企業貸款。”12月26日，中國工商銀行南通分行一位高管向本報記者表示，現在造船業處於低谷，而這個低谷還會延續多長時間不得而知，現在銀行業對船舶行業的貸款較為謹慎。

　　截至2012年6月，上市公司中國熔盛重工總資產為558.07億，總負債高達399.86億元，同比去年年末增加45億，資產負債率高達71.6%。

　　而熔盛的負債結構較為單一，多來自銀行貸款，借貸總額高達286.6億元。銀行的貸款主要依賴於熔盛的土地使用權、樓宇、建造合約、已抵押存款、鋼板等提供的擔保進行抵押。

　　“公司正在想辦法改善債務狀況。”上述中國熔盛管理人士表示，由於造船的時間比較長，少部分延期交付船舶可能造成不能及時支付銀行貸款。而熔盛正與銀行在協商，根據造船項目的時間表與銀行簽署項目貸款協議，並據此進行貸款、還貸。

　　本報記者獲悉的江蘇熔盛重工前三季度財報顯示，其財務狀況並未得到根本改善，負債減少了但貨幣資金也同時減少。

　　前三季度，江蘇熔盛重工的總負債由年初的317.4億元降至289.3億元，減少了28億。其中，短期借款由年初的105.1億元降至期末的85.7億元，長期借款也由年初的60.2億降至期末44.9億元﹔

　　而另外一方面，江蘇熔盛重工貨幣資金減少了15.5億，由年初數的68.91億縮減至54.25億。此外，該公司一年內到期的非流動負債由年初的1.69億升至9月末的4.07億元。

　　銀行債務重壓，熔盛試圖依靠發債解決運營資金並償還部分高額的銀行貸款。今年3月，熔盛獲得中國銀行間市場交易商協會注冊最高本金總額為36億元人民幣。

　　今年3月，第一期3年期票據的本金額為20億元成功發行﹔但原計劃2012年第二季度發行規模為16億的中期票據，拖延了半年依舊處於擱淺狀態。

　　12月24日，中國熔盛重工發布公告，預期截至今年淨利潤虧損，而去年度則錄得淨溢利。虧損主因今年前11個月，受造船市場下滑的影響，船舶訂單及價格較去年同期大幅下跌。而江蘇熔盛重工，前三季度營業利潤虧損額已經達到了5400萬。

　　而政府的補貼能否再次救贖熔盛，這依舊是個未知數。熔盛上半年營業收入同比下滑37.2%，但在政府6.7億補貼支撐下，熔盛上半年勉強盈利2.2億元，同比劇降82%。

　　而2010年、2011年，熔盛分別獲得江蘇如皋市財政補貼高達8.3億元和12億元，佔到其淨利潤的45%-50%。

　　另外一個不利的消息是，張志熔掌控的恆盛地產被評級機構稱為“今年表現最差內房股”。12月21日，恆盛地產公告稱，預計今年全年純利將較2011年度錄得顯著下降。記者 朱瓊華 21世紀經濟報道