多地財政報告現“償債壓力”期有效舉債約束

　　專家稱，化解風險應建立有效舉債約束機制

　　截至2月20日，全國各省(區、市)財政預算報告已經悉數公布。據記者不完全統計“地方政府性債務進入還貸高峰期”、“部分地區償債壓力較大”“財政潛在風險不容忽視”等語句頻繁出現，凸顯地方政府性債務的潛在風險。接受《經濟參考報》記者採訪的業內專家指出，伴隨經濟下行和財政收入增幅下滑，地方政府償債壓力比往年有所加大。而解決地方政府債務風險根本在於建立有效的地方政府舉債約束機制。

　　浙江省2013年財政預算報告指出，“地方政府性債務進入還貸高峰期，一些市縣財政資金調度的壓力較大。”《關於吉林省2012年預算執行情況和2013年預算草案的報告》也提出，財政部代理發行地方政府債券和其他一些政府性債務陸續進入償還高峰期，各級政府償債壓力較大﹔湖南省的預算草案則直接點出，“償債壓力很大，一些地方政府投融資平台公司運行存在隱患，財政潛在風險不容忽視。”

　　財政部財政科學研究所副所長王朝才接受《經濟參考報》記者採訪時表示，目前針對地方政府發債尤其是地方投融資平台的管理手段還沒有完全建立起來，再加上今后一段時間地方城建壓力較大，因此我國仍處在地方政府債務風險的累積期。

　　根據國家審計署披露的信息，去年和今年地方政府債務將進入集中償還期，約有42%的地方債務於2012年底前到期，53%的地方債務將於2013年底前到期。財政部財政科學研究所金融研究室主任趙全厚則告訴記者，一方面地方政府發債的絕對額還在增長，一方面債務償還壓力隨著經濟下行壓力和財政收入增幅下滑而加大，今年的地方政府債務風險比往年有所加大。

　　民生証券研究院副院長、高級經濟學家管清友日前撰文指出，僅從國家審計署的統計數據來看，樂觀地說，中國大約還有10年的政府債務擴張期。但悲觀地來說，中國在未來3至5年，確實要嚴防債務危機的風險。

　　中國銀行國際金融研究所副所長宗良指出，從地方政府債務風險本身來看，它和債務規模以及債務自身結構有關。一方面，若一地債務總量和地方財政收入之間的比例偏高，則償債風險就偏高﹔另一方面，若一地地市級以下的地方融資平台佔比較高，則風險也偏高。因為一般地市級之下的融資項目很多屬於銀行的限制貸款項目，效益也較低。

　　趙全厚指出，這兩年，少數地方債務風險爆發的教訓說明，恰恰是一些城市，由於對現金流估計過於樂觀，實施過於激進的債務戰略，使得負債率過高。如一些西部城市對優勢資源估值過高，或者一些東部地區青睞於城市整體搬遷的“造城運動”，或者一些欠發達城市將大量資金投向光伏等新興產業﹔一旦資源價格劇烈波動，或者經濟增速大幅下滑，或者光伏產業出現產能過剩，這些城市的地方政府都將面臨較大的債務風險，這些“債務陷阱”都是我國城鎮化過程中要極力避免的。

　　針對地方政府債務的隱患，各地政府在各自的2013年的預算報告中，也提出了一些計劃中的對策。《關於雲南省2012年預算執行情況和2013年預算草案的報告》就提出，“及時補充償債准備金，有效應對償債壓力。逐步建立債權債務人對賬機制，改進完善地方債務統計報告制度，加快建立健全地方政府債務規模管理和風險預警機制，有效防范和降低政府債務風險。”

　　“補充償債准備金等機制肯定能夠化解一定的流動性風險，但根本上而言，解決地方政府債務風險問題是在於建立有效的地方政府舉債激勵約束機制，即約束地方政府舉債沖動，使其量力而為。”興業銀行首席經濟學家魯政委指出。宗良則建議，未來可進一步嘗試將地方政府自主發債和地方政府融資平台融資兩者有機結合的方式，這樣多元化的舉債方式更有利於政府債務的期限匹配。