央行释放重要信号 四消息为节前添变数【2】

央行2900亿元逆回购创新纪录 降准预期分歧犹存

央行25日在公开市场开展两期、合计规模2900亿元逆回购操作，一举创下单日逆回购操作历史天量。在央行大规模资金驰援下，近日来持续趋紧的银行间市场资金面出现显著好转。分析人士指出，逆回购操作放出天量，显示出央行保障节前及未来银行体系流动性平稳运行的意愿，但市场对降准预期仍存较大分歧。

央行公告显示，当日进行的两期逆回购操作分别为1000亿元14天期和1900亿元28天期品种，两期中标利率分别持平于前期的3.45%和3.60%。据WIND统计，本周公开市场分别有20亿元央票到期和1070亿元逆回购到期，经25日2900亿元逆回购操作后，本周公开市场已提前锁定1850亿元净投放。考虑到27日将有例行公开市场操作，本周净投放规模有望进一步扩大。

受益于央行大规模输血，银行间市场资金面紧张状况显著好转。25日早盘，隔夜至2个月期回购利率全线跳空高开，但在央行逆回购操作后，机构融出资金明显增多，资金利率下午一度出现跳水。受高位开盘影响，当日隔夜、7天回购加权平均利率分别较上一交易日上涨8基点和19基点，分别收报4.47%和4.70%。

市场人士表示，在季末和“双节”即将来临之际，央行祭出天量逆回购将大幅减轻银行体系流动性压力，符合央行在节日、季末等敏感时点前扩大资金投放惯例。鉴于27日央行将继续开展逆回购操作，加之机构通常会提前两三个工作日完成节前备付，预计节前资金面将趋于稳定，资金利率继续上行动力已不足。

央行自6月底以来持续开展逆回购操作，并且在加大逆回购操作规模同时，有意拉长操作组合期限结构。28天逆回购交易量25日再创新高。有分析人士指出，央行拉长逆回购期限有利于稳定机构对未来资金面预期，进一步打消市场对短期内降准和降息的期待。

中信证券等机构人士指出，央行逆回购规模持续扩大使10月降准紧迫性显著增强。截至9月25日数据显示，10月到期逆回购规模已高达4700亿元，扣除390亿元到期央票所释放资金后，10月公开市场已形成4310亿元被动净回笼。中信证券人士表示，届时，如果央行继续在法定存款准备金率政策上保持谨慎，逆回购规模将保持高位，资金面将延续偏紧局面。

明年上半年新三板或迎第二批扩容

记者日前获悉，明年上半年新三板第二批试点园区扩容或将启动，入围园区在8家左右。西部证券代办股权转让部总经理程晓明告诉记者：“预计会在明年3月份扩容，深圳、成都、西安较为确定。”现在首批扩容的试点园区为上海张江、武汉东湖和天津滨海三家，截至昨日三园区挂牌企业分别为24家、21家和192家。

另据悉，济南高新园区也在积极准备争取纳入第二批新三板试点园区名单。程晓明透露：“争取纳入新三板扩容试点的园区很多，济南也在积极布局，但目前来说还不确定。”公开信息显示，齐鲁股权托管交易中心挂牌企业达71家，济南高新区储备企业逾400家。

日前深圳也已经成立前海股权交易中心，中信证券、国信证券和安信证券将分别参股30%、25%和20%，有消息称前海的部分税收优惠和金融创新政策将于今年年底落地。据了解，新三板试点园区基本都有返税、奖励、费用补贴等扶持政策。比如武汉东湖高新区相关政策规定，对完成“新三板”挂牌的区内企业，市区两级分阶段给予120万元奖励。从新三板成功转入主板的企业，省市区三级给予535万元奖励。中关村园区则对企业和备案推荐券商均有奖励，企业改制并挂牌新三板奖励90万元，备案推荐的券商则奖励20万元。

不仅是高新园区的政策扶持，挂牌新三板的企业在银行的信贷额度也有了较大幅度的提升。一家挂牌新三板不久的企业相关负责人告诉记者：“以前我们只能从银行贷到500万元，现在可以贷到2000万了。这应该是挂牌新三板带来的实惠。”

券商透露的一组数据显示，中海阳、现代农装、安控科技、北京时代、合纵科技等企业，挂牌前和挂牌后银行借贷规模差距悬殊。其中中海阳、现代农装和北京时代在挂牌前银行信贷规模分别仅为1148万元、800万元和3000万元，挂牌后，截至今年上半年，银行借贷的规模分别升至5.98亿元、11.45亿元和2.46亿元。安控科技、合纵科技挂牌前银行借贷规模分别仅为800万元和1000万元，截至今年上半年则分别升至1.3亿元和6500万元。

沪上一位代办股权转让部门人士告诉记者：“除了费用补贴、奖励等优惠政策，银行信贷额度提升等好处，挂牌新三板的企业在项目审批、拿地方面也会相对便捷。”

程晓明则认为，这些优惠都不是最重要的，新三板最大的好处是融资功能，目前恰恰缺失。“好的交易制度是新三板的基础，不然新三板业务做不起来。现在大家积极挂牌新三板，就是押宝交易制度的完善，现在不行不代表以后不行。预计明年交易制度将出台细则，做市商制度两年以后将会搭建好。”(上海证券报)