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中国经济的天平再次向投资倾斜【2】

2013年05月26日13:54来源:华尔街日报字号:

摘要:对2012年中国经济表现进行更为详细的分析会发现,中国经济的天平进一步失衡,对信贷推动投资的依赖超过了以往,而中国政府曾尝试遏制这一势头。

中国经济5月份也显露出丧失动能的迹象。最新公布的5月份汇丰Markit中国制造业采购经理人预览指数(PMI)降至七个月来低点49.6,低于4月份的50.4,暗示制造业状况出现恶化。

数据提供商司尔亚斯(CEIC)本周发布的国家统计局数据显示,2012年固定资产投资在中国国内生产总值(GDP)中的比重升至46.1%,高于2011年的45.6%。去年GDP数据已公布了一段时间,不过具体的投资、消费和出口等细分数据直到本周才公布。

数据显示,净出口在GDP中所的比重降至2.7%,低于2007年的8.8%。这反映出经济增长的推动力正在从对外需的依赖向国内投资过渡。

与此同时,家庭消费的比重则持平于35.7%。这个数据尤其令人失望,因为中国政府已采取措施来使经济朝着更多依赖消费的方向再平衡。而按照国际标准来看,这个比重也相当低。中国政府促进消费的努力在2011年取得了一些进展,家庭消费在经济中的比重小幅上升,当年固定资产投资的比重持平。

但随着2012年经济增长的放缓,经济增长重回对信贷和投资的依赖似乎瓦解了消费缓慢前行的势头。凯投宏观(Capital Economics)中国经济学家Mark Williams表示,实现经济再平衡是中国政府面临的重大挑战,但去年在这个问题上并未取得任何进展。

今年前四个月,有迹象显示经济结构走向出现了偏差。城镇家庭可支配收入的增长放缓。另外,对公款消费的限制也影响到零售额的增长。这两方面的数据均显示出消费的疲软。

经济学家表示,过度依赖投资来促进经济增长是中国这个全球第二大经济体面临的主要风险。长期以来,中国领导人一直承诺扩大消费。李克强在2011年出任国务院总理之前曾表示,中国要重视扩大内需,而扩大内需的关键是增加消费。

在过去十年中,较低的薪资水平、有着政府背景的借款人所享受的低利率以及人民币币值的低估推动了商业的发展,但也限制了家庭收入的增长。国际货币基金组织(International Monetary Fund, 简称IMF)估计,低利率已导致年GDP的大约4%从家庭储蓄转至大型企业的腰包。

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(责编:王昕)

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