3怎么做

完善金融市场并确保其公开

一个国家的经济转型能否成功，可以观察该国的金融体系和经济体制的市场化程度。

我国中小型企业在某种意义上说，代表了中国的未来。温州是今天中国的缩影，温州是中国最富裕的城市之一，但中小企业倒闭潮也始于温州。为什么？缺钱。这就荒唐了。一方面有大量的企业需要融资，另一方面大量的温州资金满天飞，到山西炒煤，到新疆炒棉花，到澳大利亚炒房子。改革开放30年后，社会积累了巨大财富，从1978年到2011年，中国居民储蓄总额增加了约1619倍，而同期GDP增长了178倍。我们有钱了，却突然发现不知道该怎么办了，找不到投资方向。温州凸现了中国经济的一个结构性缺陷，即金融市场不发达。当经济发展到一定阶段，金融市场的发展如果不能跟上，富余资金不仅不能帮助实体经济发展，还可能带来严重的社会问题。

怎么做？首先，要完善市场体系。包括拓展市场体系（比如债券、PE）、建设区域性股权交易市场等。其次，建立这些市场后，必须保证它们的公开、公平、公正，不能欺诈，不能编造业绩，不能隐瞒经历，不能只想着来圈钱，不能操纵市场，不能搞内幕交易，要有有效的监管。第三，要强化投资者的保护机制，发展长期机构投资者。

有序引导社会富余资金入市

企业走向资本市场的同时，社会富余资金也要和资本市场结合，这关乎和谐社会的建设。

前段时间，“养老金入市”引发广泛讨论。其中有两个常识性误区，一是“养老金”其实有不同的层次，有以保证绝对安全为目标的基本养老金，也有需要寻求成长性补充的商业养老金；二是所谓“入市”的市场，不只有股市，还有债市，包括最安全的国债，有国内市场，还有国外市场。

在关于养老资金的投资安排里，有三个原则最为重要：专业投资；组合投资；长期投资。全国社保基金在过去10年中取得平均8%左右的回报，正是因为坚持了这三条基本原则。

资本市场与长期机构投资者的良性互动，强调的是一整套制度建设，涉及社会建设的方方面面。也许投资需要择时，但制度建设不能再等。当然，资本市场本身也有很多问题要解决，要加快改革和建设的步伐，但二者是一个鸡生蛋、蛋生鸡的过程，应该协同发展，协同解决。如果制度安排，通过专业投资，将中国社会的富余资金有序引导到资本市场中去，与中国经济体中正在迅速成长和发展的企业群体对接，对中国经济、社会资本、创新企业和普通百姓来说都是莫大的好事。